險資今年舉牌近20次 多元化布局權益市場(chǎng)

新華財經(jīng)北京12月9日電 （記者羅逸姝） 12月過(guò)去僅一周，已有兩家險資機構宣布舉牌上市公司，分別為“太保系”舉牌中遠海能H股、新華保險舉牌海通證券H股。今年以來(lái)，險資舉牌“熱情高漲”，截至發(fā)稿，已有7家險資機構舉牌近20次，創(chuàng )近年來(lái)新高。舉牌標的則包含了A股和H股的公用事業(yè)、環(huán)保、交通運輸、醫藥等領(lǐng)域上市公司，顯示出險資布局權益市場(chǎng)的多元化趨勢。

12月兩家險資公告舉牌

12月5日，中國太平洋保險（集團）股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國太保”）公告稱(chēng)，11月29日，控股子公司中國太平洋人壽保險股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“太保壽險”）買(mǎi)入中遠海能H股股票99.6萬(wàn)股。公司及部分控股子公司合計持有中遠海能H股6530.4萬(wàn)股，占該上市公司H股股本比例達5.04%，觸發(fā)舉牌。

這是“太保系”今年第三次舉牌，標的均為H股。根據公告，今年7月30日，中國太保控股子公司太保壽險通過(guò)港股通分別增持華能?chē)H電力100萬(wàn)股、華電國際電力30萬(wàn)股。截至交易日，中國太保及部分控股子公司合計持有上述上市公司H股股本比例達5%，觸發(fā)舉牌。

此前的12月4日，新華人壽保險股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新華保險”）公告稱(chēng)，11月28日，該公司通過(guò)二級市場(chǎng)集中競價(jià)交易方式增持海通證券無(wú)限售條件流通H股400萬(wàn)股股份，占海通證券已發(fā)行H股股本的0.12%，相關(guān)交易通過(guò)港股通渠道完成。本次權益變動(dòng)后，新華保險持有海通證券H股約1.71億股，約占該上市公司H股股本的5.02%。

根據中國保險行業(yè)協(xié)會(huì )網(wǎng)站信息，這是險資年內首次對券商股進(jìn)行舉牌，也是自2019年4月中國人壽集團舉牌申萬(wàn)宏源H股以來(lái)，再度出現券商股被險資舉牌的情形。

與“太保系”相似，這也并非新華保險年內的首次舉牌。11月中旬，新華保險已有兩次舉牌行為，舉牌對象分別為國藥股份、上海醫藥。根據相關(guān)公告，新華保險于2024年11月12日通過(guò)二級市場(chǎng)集中競價(jià)交易的方式增持國藥股份無(wú)限售條件流通股149.99萬(wàn)股。同日，新華保險通過(guò)二級市場(chǎng)集中競價(jià)交易方式增持上海醫藥無(wú)限售條件流通A股999.98萬(wàn)股和H股150萬(wàn)股。完成權益變動(dòng)后，新華保險及一致行動(dòng)人對兩家上市公司的持股均達到了總股本的5%，因而觸發(fā)舉牌。

年內險資舉牌熱情高漲

據不完全統計，截至12月8日記者發(fā)稿時(shí)，今年以來(lái)已有7家保險機構舉牌共19次，涉及機構家數和舉牌次數較此前幾年大幅回升，創(chuàng )近年新高。其中，長(cháng)城人壽和瑞眾人壽舉牌次數位居各機構前列，今年以來(lái)已分別有6次和4次。

“保險公司在二級市場(chǎng)上頻繁舉牌A股和H股上市公司，顯示其入市意愿顯著(zhù)提升?！迸d證策略分析稱(chēng)。

“今年險資舉牌熱情高漲主要是財務(wù)報表優(yōu)化、低價(jià)布局窗口和高股息收益考慮三大原因?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝告訴記者，在新會(huì )計準則下，險資舉牌上市公司之后的會(huì )計計量方式可以提升其利潤表穩定性。同時(shí)，抓住市場(chǎng)窗口期的保險機構，以較低的價(jià)格布局權益投資，也可以提升長(cháng)期投資收益。隨著(zhù)資本市場(chǎng)逐步回暖，險企在四季度還有加大配置的動(dòng)力和空間。

“近年來(lái)，監管層持續鼓勵保險資金發(fā)揮長(cháng)期資本的作用，例如通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)負債管理，支持保險資金投資于優(yōu)質(zhì)上市公司。這為險資舉牌創(chuàng )造了更有利的政策環(huán)境?！敝袊袌?chǎng)學(xué)會(huì )金融委員、允泰資本創(chuàng )始合伙人付立春表示，與此同時(shí)，整體利率下行背景下，固定收益類(lèi)資產(chǎn)收益率走低，險資需要通過(guò)權益類(lèi)投資獲取更高回報。作為長(cháng)期資金，險資更傾向于選擇估值合理、分紅穩定的高股息領(lǐng)域。

從行業(yè)分布來(lái)看，被舉牌公司涉及公用事業(yè)、環(huán)保、交通運輸、醫藥，此外還涉及銀行、電力設備、零售等多個(gè)領(lǐng)域；從標的上市地來(lái)看，包括了A股和H股標的，顯示出險資在投資布局上的多元化趨勢。

在田利輝看來(lái)，險資舉牌上市公司重點(diǎn)考慮高分紅的價(jià)值型藍籌股和成長(cháng)性較好的成長(cháng)類(lèi)板塊，并尋求在戰略合作、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面形成協(xié)同效應。為獲取相對穩定的分紅收益率，險企通常關(guān)注高分紅的藍籌股，也看重成長(cháng)性較好且估值相對合理的成長(cháng)類(lèi)板塊。華創(chuàng )證券也表示，險資舉牌主要傾向質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績(jì)穩定的公司，體現險資對長(cháng)期投資理念的踐行以及作為耐心資本作用的發(fā)揮。

險資權益資產(chǎn)配比持續提升

頻繁“舉牌”上市公司，突顯出險資機構對于布局權益類(lèi)資產(chǎn)的熱情。實(shí)際上，近年來(lái)在監管支持政策陸續出臺、相關(guān)投資機制不斷完善的背景下，險資配置權益類(lèi)資產(chǎn)的比例明顯提升。

國家金融監督管理總局日前公布的三季度保險業(yè)資金運用情況表顯示，截至三季度末，保險資金運用余額32.15萬(wàn)億元，同比增長(cháng)14.06%。其中，各類(lèi)險資的股票配置占比均有提升，人身險公司股票配置余額2.18萬(wàn)億元，同比增長(cháng)17.24%；財產(chǎn)險公司股票配置余額1506億元，同比增長(cháng)14.89%。人身險公司、財產(chǎn)險公司股票配置余額環(huán)比分別增加2414億元、136億元。

“近年來(lái)，我們陸續發(fā)布系列監管政策，允許保險資金投資公募基礎設施證券投資基金，取消財務(wù)性股權投資的行業(yè)范圍，取消投資單只創(chuàng )業(yè)投資基金募資規模的限制，支持保險公司發(fā)揮價(jià)值投資者和機構投資者的作用，助力提升直接融資比重?！眹医鹑诒O督管理總局人身保險監管司司長(cháng)羅艷君此前在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，經(jīng)國務(wù)院同意，推動(dòng)保險機構通過(guò)設立私募證券投資基金開(kāi)展長(cháng)期股票投資試點(diǎn)，目前試點(diǎn)基金運行良好。后續，將擴大試點(diǎn)范圍，支持其他符合條件的保險機構參與試點(diǎn)，持續加力資本市場(chǎng)投資。

業(yè)內人士表示，險資加大權益資產(chǎn)比重，機構自身可通過(guò)權益類(lèi)投資獲取更高回報、優(yōu)化資產(chǎn)配置；同時(shí)也為實(shí)體經(jīng)濟提供了融資支持，有助于提振市場(chǎng)信心、優(yōu)化投資者結構。在當前政策和機制的支持下，未來(lái)保險資金對于權益資產(chǎn)加大配置的趨勢有望延續。

“險資作為重要的長(cháng)期機構投資者，其持續布局有助于市場(chǎng)的穩定性提升，尤其在經(jīng)濟結構轉型期，對藍籌板塊形成一定支撐?！备读⒋罕硎?，“通過(guò)增加權益類(lèi)投資比例，險資自身也可以獲取權益類(lèi)資產(chǎn)的投資回報，同時(shí)優(yōu)化資金負債久期匹配?！?/p>

田利輝也表示，作為長(cháng)線(xiàn)資金的重要代表，險資的穩定大規模入場(chǎng)為被投資企業(yè)提供了充足的資金支持，有助于其擴大生產(chǎn)規模、進(jìn)行技術(shù)研發(fā)；險企的投資也往往伴隨著(zhù)專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險管理和監督機制，有助于被投資企業(yè)完善治理結構，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。從市場(chǎng)層面來(lái)看，險資不斷加大權益市場(chǎng)的參與比重，有助于優(yōu)化投資者結構、提高資本市場(chǎng)的穩定性。展望未來(lái)，保險資金或將繼續增大權益資產(chǎn)配置、創(chuàng )新多元投資組合并強化優(yōu)化風(fēng)險管理。

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編輯：羅浩

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