商品日報（12月19日）：宏觀(guān)利空沖擊商品全線(xiàn)走弱 兩堿攜手尿素逆勢反彈

新華財經(jīng)北京12月19日電（吳鄭思、張瑤） 宏觀(guān)利空沖擊下，國內商品期貨市場(chǎng)周四（12月19日）全面走弱，活躍商品收盤(pán)普跌。其中，油脂和金屬板塊領(lǐng)跌。截至收盤(pán)時(shí)，棕櫚油、豆油雙雙跌超3%，分居活躍商品跌幅排行第一、三位；金屬板塊全線(xiàn)走弱，海外貴金屬大跌拖累下，滬金、滬銀雙雙走低，其中滬銀收盤(pán)2.46%。相比之下，尿素、燒堿、純堿等品種超跌反彈，終盤(pán)逆勢漲超1%乃至2%。

截至下午收盤(pán)時(shí)，中證商品期貨價(jià)格指數收報1375.29點(diǎn)，較前一交易日下跌13.58點(diǎn)，跌幅0.98%；中證商品期貨指數收報1886.34點(diǎn)，較前一交易日下跌18.63點(diǎn)，跌幅0.98%。

中證商品期貨價(jià)格指數日內走勢圖（來(lái)源：新華財經(jīng)專(zhuān)業(yè)終端）

宏觀(guān)面基本面利空共振 油脂金屬大面積下挫

美聯(lián)儲明年放緩降息的預期沖擊下，國內主要活躍商品期貨品種19日大面積下跌。截至收盤(pán)時(shí)，超20個(gè)品種日跌幅在1%，其中棕櫚油、焦煤、豆油分別以3.83%、3.65%和3.48%的跌幅領(lǐng)跌。

近期全球大豆豐產(chǎn)陰霾再現，拖累美豆續創(chuàng )四年新低，從成本端削弱油脂油料，近期國內主要油脂油料市場(chǎng)普遍遭遇獲利了結，期價(jià)連續下挫。截至19日收盤(pán)，棕櫚油基本回吐了10月下旬以來(lái)的漲幅，豆油也重新回到9月中旬左右的低點(diǎn)，豆粕盤(pán)中刷新2019年5月以來(lái)的低點(diǎn)至2549元／噸。從棕櫚油自身來(lái)看，印尼和美國生物燃料政策的不確定性拖累海外毛棕櫚油期價(jià)連續五個(gè)交易日下跌，不過(guò)，國內收盤(pán)后不久，有外媒報道稱(chēng)，印度尼西亞首席經(jīng)濟部長(cháng)稱(chēng)將于1月1日強制實(shí)施B40生物柴油計劃，這一消息促使BMD馬棕期價(jià)日內小幅回升。整體來(lái)看，在全球油籽豐產(chǎn)壓力下，油脂油料市場(chǎng)供應仍偏充裕，價(jià)格雖有波動(dòng)但持續全面上漲的基礎略顯薄弱。

包括貴金屬和有色金屬在內的金屬板塊19日全線(xiàn)走低，美聯(lián)儲放緩降息節奏的預期對市場(chǎng)沖擊明顯。截至收盤(pán)，主要工業(yè)金屬全線(xiàn)下跌，跌幅在0.24%至2.08%不等，貴金屬中滬金下跌0.67%，滬銀則下挫2.46%，另外能源金屬中工業(yè)硅、碳酸鋰也分別下跌1.74%和1.49%。美聯(lián)儲隔夜如期宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，但點(diǎn)陣圖卻暗示明年的降息幅度或僅有50個(gè)基點(diǎn)，這促使美元指數和美債收益率大幅上漲，海外風(fēng)險資產(chǎn)重挫，海外金銀則分別跌超2%和3%。短期內，在美聯(lián)儲降息節奏放緩的預期影響下，貴金屬延續調整概率較大。而工業(yè)金屬則面臨宏觀(guān)利空和需求進(jìn)入淡季的雙重壓力，整體仍將延續偏弱態(tài)勢。

其他品種方面，黑色鏈商品全面走低，其中焦煤大幅收跌3.65%。

部分化工品午后集體拉升 尿素燒堿迎超跌反彈

部分前期超跌的化工品19日逆勢反彈。其中尿素盤(pán)中一度漲超3%，并最終以2.81%的漲幅領(lǐng)漲當天商品市場(chǎng)。從盤(pán)面上看，尿素日內的強勢表現或為近期連創(chuàng )階段新低后超跌反彈的概率較大，因為當前尿素基本面上供強需弱格局未見(jiàn)明顯改變。具體來(lái)看，近期盡管部分氣頭尿素企業(yè)陸續停車(chē)，供應小幅減緩，但國內尿素日產(chǎn)、裝置負荷等仍延續高位運行，這使得現貨供應仍較為充裕，企業(yè)出庫壓力逐步增加。據隆眾資訊統計，截至2024年12月18日，中國尿素企業(yè)總庫存量147.18萬(wàn)噸，較上周增加3.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.75%，庫存整體處于絕對高位水平。反觀(guān)需求端，據方正中期期貨介紹，10月中旬之后，尿素農業(yè)需求基本結束，工業(yè)需求呈現不溫不火態(tài)勢，市場(chǎng)受買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)的影響，剛需補貨謹慎現貨成交不活躍。此外，尿素出口超預期下滑，內需、外需均欠佳，市場(chǎng)參與者信心不足。

燒堿在前期大幅走低后，19日也迎來(lái)反彈，主力合約終盤(pán)收漲超2%。從基本面分析來(lái)看，隨著(zhù)多數地區檢修基本結束，國內燒堿裝置開(kāi)工負荷維持偏高水平，供應充足。而需求側，下游氧化鋁開(kāi)工負荷率水平相對較高，但對燒堿需求增量不多，且非鋁需求疲軟，這使得燒堿市場(chǎng)供需矛盾逐漸擴大，對盤(pán)面形成壓制?；诖?，中財期貨表示，當前燒堿現貨價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)，山東主力采購下游持續補庫，預計12月份現貨價(jià)格或將迎來(lái)進(jìn)一步的下降。不過(guò)，該機構也提示，后續燒堿盤(pán)面下跌需要看現貨下跌節奏，在未出現大規模降價(jià)的情況下，盤(pán)面價(jià)格的大貼水使得向下的空間有限。

其他品種方面，玻璃、純堿、瀝青主力合約也漲超1%。玻璃短期產(chǎn)銷(xiāo)表現較好，下游承接力略超預期，現貨高成交支撐期現價(jià)格堅挺運行，玻璃期價(jià)錄得“三連陽(yáng)”。

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編輯：郭洲洋

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