超六成主動(dòng)權益基金收復“失地” 把握科技熱點(diǎn)決勝后市

新華財經(jīng)北京6月11日電（記者王鶴靜） 距離4月7日A股大幅回調已有兩個(gè)月的時(shí)間。截至6月9日，超六成的主動(dòng)權益類(lèi)基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型基金）已順利“爬坑”，基金凈值重回兩個(gè)月前的水平。其中，重倉創(chuàng )新藥等板塊的醫藥主題基金高歌猛進(jìn)，向著(zhù)半年度主動(dòng)權益類(lèi)基金“冠軍寶座”發(fā)起沖擊。6月初以算力為代表的人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始發(fā)力，多只重倉AI標的基金凈值大漲，剛剛抹平過(guò)去兩個(gè)月的回撤。

臨近年中階段，市場(chǎng)風(fēng)格切換引發(fā)市場(chǎng)熱議。部分業(yè)內人士提示，近期創(chuàng )新藥、新消費板塊出現調整跡象，市場(chǎng)內部輪動(dòng)相對充分，資金存量博弈下要警惕短期調整。6月中旬開(kāi)始，紅利資產(chǎn)將進(jìn)入集中分紅的時(shí)間窗口，除息日后或有兌現壓力。若資金從防御類(lèi)資產(chǎn)流出，或對其他風(fēng)格的資產(chǎn)構成資金面利好，理論上偏進(jìn)攻的科技方向會(huì )極大受益，具備產(chǎn)業(yè)催化因素的科技低位品種或存在超額收益機會(huì )。

醫藥基金業(yè)績(jì)“霸榜”

受海外擾動(dòng)因素影響，4月7日A股市場(chǎng)大幅回調。兩個(gè)月來(lái)，在創(chuàng )新藥、新消費、黃金、AI產(chǎn)業(yè)鏈等多個(gè)板塊的驅動(dòng)下，截至6月9日，超過(guò)六成的主動(dòng)權益類(lèi)基金已順利“爬坑”，基金凈值重回市場(chǎng)調整前的水平。

其中，長(cháng)城醫藥產(chǎn)業(yè)精選A、中航優(yōu)選領(lǐng)航A等重倉創(chuàng )新藥板塊的主動(dòng)權益類(lèi)基金近兩個(gè)月大幅反彈30%以上。永贏(yíng)醫藥創(chuàng )新智選A、中銀港股通醫藥A等反彈幅度也超過(guò)了25%。臨近年中，上述基金今年以來(lái)的回報率已飆升至70%以上，長(cháng)城醫藥產(chǎn)業(yè)精選A的回報率更是超過(guò)84%，暫居今年以來(lái)主動(dòng)權益類(lèi)基金業(yè)績(jì)榜首。

在創(chuàng )新藥行情持續活躍的情況下，匯添富基金張韡、鵬華基金金笑非、富國基金趙偉、工銀瑞信基金趙蓓、平安基金周思聰等一批知名醫藥基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品近兩個(gè)月不僅成功“爬坑”，基金凈值還紛紛在6月9日創(chuàng )下今年以來(lái)的新高。

此外，憑借對新消費板塊的重倉，恒越匠心優(yōu)選一年持有A、申萬(wàn)菱信樂(lè )融一年持有A等近兩個(gè)月反彈幅度也高達20%以上，今年以來(lái)的回報率超過(guò)50%。

此前重倉機器人等板塊的鵬華碳中和主題A、永贏(yíng)先進(jìn)制造智選A、平安先進(jìn)制造主題A今年以來(lái)的回報率仍在45%以上，由于近期相關(guān)板塊行情相對平淡，上述產(chǎn)品的基金凈值仍未回到4月7日市場(chǎng)調整前的水平，仍在“回血”過(guò)程中。

AI主題基金艱難“回血”

值得注意的是，以算力為代表的人工智能板塊6月以來(lái)顯著(zhù)反彈，帶動(dòng)多只重倉人工智能產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的主動(dòng)權益類(lèi)基金業(yè)績(jì)同步回暖。

6月3日至6月9日，永贏(yíng)科技智選A、易方達瑞享I、德邦鑫星價(jià)值A、中航機遇領(lǐng)航A、信澳業(yè)績(jì)驅動(dòng)A、諾德新生活A等多只產(chǎn)品憑借對人工智能板塊的“堅守”，基金凈值大舉反彈超10%，位居全市場(chǎng)前列，永贏(yíng)科技智選A的漲幅更是超過(guò)16%。

憑借這輪人工智能板塊行情，上述基金順利走出了4月7日以來(lái)的“失地”。知名基金經(jīng)理金梓才旗下多只產(chǎn)品近期漲幅均在9%以上，部分產(chǎn)品的凈值回歸至4月7日之前的水平。

財通基金表示，科技股尤其是AI相關(guān)板塊經(jīng)過(guò)近三個(gè)月的調整，基本面已具備了反攻的必要條件：一是TMT方向成交額占比已經(jīng)來(lái)到2023年AI敘事的區間下沿；二是4月市場(chǎng)超跌反彈以來(lái)，融資余額水平位于今年以來(lái)的底部，后續行情有增量資金進(jìn)場(chǎng)的可能；三是6月科技制造產(chǎn)業(yè)催化因素不斷，可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品更新能否超出市場(chǎng)預期。

此外，德邦基金提示，市場(chǎng)對相關(guān)科技龍頭企業(yè)的業(yè)績(jì)抱有期待，當前多數科技細分方向的交易擁擠度已回落至偏低水平，投資性?xún)r(jià)比相對較高。

資金面有利于成長(cháng)方向

臨近年中，市場(chǎng)再度涌現對于風(fēng)格變化的探討。華泰證券研報表示，近期創(chuàng )新藥、新消費板塊出現調整跡象，市場(chǎng)內部輪動(dòng)相對充分，存量資金博弈下需要警惕短期調整的可能性?？紤]到TMT方向成交額占比回落至2023年以來(lái)的低位水平，具備產(chǎn)業(yè)催化因素的科技低位品種或存在超額收益機會(huì )。

廣發(fā)證券策略團隊表示，6月中旬起，紅利資產(chǎn)進(jìn)入集中分紅的時(shí)間窗口，從歷史表現來(lái)看，除息日后的紅利資產(chǎn)有兌現壓力。如果紅利資產(chǎn)調整，或引發(fā)資金從防御類(lèi)資產(chǎn)流出，或對其他風(fēng)格的資產(chǎn)構成資金面利好，理論上偏進(jìn)攻的科技方向會(huì )極大從中受益，不過(guò)需要關(guān)注邊際催化密集、性?xún)r(jià)比占優(yōu)的細分方向。

中信證券研報提到，海外AI鏈龍頭公司2025年一季度業(yè)績(jì)向好，應用、算力、服務(wù)器、供應鏈等方面普遍超出預期，帶動(dòng)業(yè)績(jì)預期上調。同期，A股相關(guān)AI板塊表現明顯滯后，這可能與近兩個(gè)月國內投資者注意力聚焦醫藥和消費有關(guān)。

在中信證券看來(lái)，當前具備明確景氣趨勢且相對獨立于宏觀(guān)面的市場(chǎng)主線(xiàn)是AI和創(chuàng )新藥，考慮到創(chuàng )新藥行情此前演繹過(guò)于一致，算力供應鏈（AI服務(wù)器、光模塊、交換機等）值得重點(diǎn)關(guān)注，應用環(huán)節還需要持續跟蹤觀(guān)察。

富國基金提示，消費板塊的政策性博弈機會(huì )和新消費的擴散行情同樣值得關(guān)注。一方面，當前內需消費仍是政策發(fā)力重心，宏觀(guān)經(jīng)濟基本面仍有不確定因素，板塊整體貝塔動(dòng)能有待觀(guān)察，可能需要從中微觀(guān)角度挖掘景氣的細分方向；另一方面，港股市場(chǎng)的新消費行情可能產(chǎn)生擴散效應，可關(guān)注滿(mǎn)足情緒價(jià)值且品類(lèi)不斷創(chuàng )新的零食、美妝、寵物經(jīng)濟等主題投資機會(huì )。

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編輯：羅浩

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