AIC高端訪談|項目投放加速落地 AIC成為股權投資市場生力軍——專訪交銀投資董事長陳蔚

新華財經上海6月14日電（記者陶俊潔、王淑娟、閆鵬）近來，金融資產投資公司（AIC）股權投資試點持續擴大，各地AIC投資項目接連開花落地。交銀投資是2017年成立的首批AIC機構之一，也是唯一一家總部在上海的AIC機構。交銀金融資產投資有限公司董事長陳蔚日前接受記者專訪表示，AIC成為了股權投資市場的生力軍，不同于一般股權投資機構的“單打獨斗”，通過與銀行投貸聯動，AIC能更好地融合商業銀行多牌照功能，為企業提供綜合金融服務。

發揮主場優勢形成差異化業務特色

在股權投資一級市場中，上海是全國最活躍的市場，也是AIC直接股權投資試點的策源地?！吧虾Ｊ墙汇y投資的注冊地和主場，交銀投資作為唯一一家在上海的AIC，責無旁貸將上海主場作為自身使命?！标愇当硎?，上海所具備的國家戰略優勢、改革開放優勢、科技創新優勢、龍頭帶動優勢，為股權投資提供了發展機遇和廣闊空間。

2020年，AIC直接股權投資業務率先在上海試點。在此期間，交銀投資發揮地利優勢，積極先行先試，在為初創企業提供股權融資及綜合金融服務、賦能企業成長等方面積累了經驗，形成了“投早、投小、投硬科技”的差異化業務特色。截至2025年3月末，交銀投資完成上海地區45個股權投資項目，其中，債轉股項目24個，累計投資金額145億元；純股權項目21個，累計投資金額16.83億元。投資項目主要集中在制造業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業，科學研究和技術服務等行業。

陳蔚指出，2024年股權投資試點擴大后，上海主場的作用分量更重了。首先，股權試點擴圍政策除了地域擴大之外，也使AIC機構股權投資業務范圍擴大。以前難做不能做的業務打通了，業務從單純債轉股企業延伸到初創企業、成熟企業以及有并購重組需求的企業等，服務企業股權需求的功能手段更加豐富。

其次，AIC的影響力擴大了，募資能力得到增強，投資人以開放的姿態主動尋求與AIC合作。地方政府的態度也發生積極變化，認識到AIC對地方經濟轉型的作用，AIC作為股權投資市場的“生力軍”，將為地方實體經濟塑造新動能新優勢，推動新質生產力發展。

陳蔚表示，這些變化都有利于上海主場優勢發揮，更好地服務初創企業成長。交銀投資將積極把握AIC股權投資試點擴圍的政策機遇，立足服務建設上海經濟中心、科創中心的地位，做強股權投資能力，加大力度組建科創主題基金，有效服務上海并輻射全國。

股權投資市場生力軍

2024年9月，AIC股權投資試點范圍由上海擴大至18個城市，2025年3月又擴大至試點城市所在省份。在此進程中，交銀投資積極推動試點政策落實，協同交通銀行各地分行集中優勢資源掛圖作戰，通過成立基金建立股權投資生態圈，緊密聯系地方政府、國有出資平臺、市場化投資機構等投資人，高效開展基金募集和設立工作。自2024年9月以來，截至2025年4月末，交銀投資已簽約43支基金，認繳規模超過270億元。其中，交銀投資旗下附屬機構交銀資本擔任管理人的備案基金38支，認繳規模超過250億元。

截至2025年3月末，交銀資本擔任管理人的純股權備案基金17支，認繳規模46.95億元。

陳蔚表示，AIC機構依托傳統大型商業銀行的客戶基礎和風控能力，并能發揮資金實力強和團隊專業能力突出的特點，能較好地扮演長期資本、耐心資本的角色。同時，依靠銀行分支機構網絡和業務團隊，AIC能更好地挖掘優質項目資源，其股權投資與銀行主流業務深度協同、緊密互補，可借助商業銀行的客戶群體、網絡渠道等資源拓展業務，并調動分行力量共同開展項目營銷和投后管理，這是傳統股權投資機構所不具備的優勢。

2022年以來，交銀投資參與了多輪次傳統汽車制造企業新能源轉型的股改項目，其中與長安汽車的合作尤為典型。從最初投入深藍汽車B輪融資，支持其乘用車電動化，到參與其高端乘用車阿維塔的B、C兩輪融資，支持其高端品牌電動化轉型。目前長安汽車電動化戰略進展順利，新能源車銷售規模從2022年的27萬輛提升至2024年的73萬輛，銷售收入由90億元提升至589億元，占長安汽車整體汽車銷售收入比例亦由7%增至37%，現旗下已擁有深藍、阿維塔、啟源三個品牌合計15款新能源車型，成為市場上電動化轉型最為成功的央企汽車集團之一。

交銀投資對長安汽車的多輪次股權支持，也使長安汽車與交行的合作，從傳統商業銀行業務上升到與企業在發展戰略層面的合作，并帶動了銀企在存貸款、金融服務、財富管理、產業鏈服務、國際業務等等多維度的整體合作，下一步雙方還在尋求組建汽車產業投資基金以及更進一步的戰略合作機會。

陳蔚指出，AIC能夠適配科技創新及傳統企業產業升級等長期資金需求。科創企業和成熟企業轉型過程中，新產品、新技術開發具有資金投入大、市場開發周期長、短期業績波動大的特點，需要具備長線思維的耐心資本持續支持。

探索完善容錯糾錯機制 建強股權投資專業能力

“國家支持政策緊鑼密鼓地出臺，使科創企業發展進入了最好時期?！标愇当硎?，目前AIC機構的主責主業是債轉股，同時國家政策支持AIC機構開展股權直投試點，也為AIC機構有效提升服務企業多樣化股權融資需求創造了有利的條件。

陳蔚認為，AIC試點擴圍進展到當前階段，既要重視業務推動，也要重視股權投資專業能力的建強，包括資金募集管理，項目的拓展，以及風控、盡職調查、投資決策、投后管理、投后項目的賦能及增值服務等，這些環節都與AIC機構的服務能力和水平密切相關，建立專業高效的服務能力有效支撐AIC機構的快速成長。下一步，AIC機構將會把專業能力建設擺在重要位置，運用好債轉股和純股權兩類產品，做好債轉股項目、做優純股權項目，高質量推進項目落地。

AIC在業務前端將更加重視投研能力和專業團隊建設。例如，目前交銀投資結合行司聯動特點設計推出的“新苗系統”，結合專門客群、專門產品、專門系統、專業團隊等四專結合的做法，瞄準初創企業的股權需求，發掘處在起步運營初期階段的企業，單筆投資金額不超過500萬元，并組建了專注于新苗計劃產品的專業團隊?！靶旅缦到y”能更好地發揮銀行母行網點多、客戶經理多、客戶廣泛的特點，雖然系統上線運行時間不長，已經有約500個項目納入了項目儲備庫，為交銀投資的資產端的高質量項目獲取打下了堅實的基礎。

“股權投資本質上是一種長期投入，投資周期有時甚至長達十幾年，需要建立容錯機制。在制度層面建立盡職免責機制和包容失敗的制度安排，鼓勵投資經理敢做愿做；同時建立合理的激勵考核機制，鼓勵投資經理盡職開展投資業務。建立從單一投資項目評價轉向對整個基金的評價標準，形成良好的容錯糾錯機制?！标愇嫡f。

展望未來，陳蔚說：“我們可通過‘商行+投行’服務協同模式，為被投企業開展全鏈條一體化綜合金融服務。隨著專業能力的逐步建強、產品和系統的日漸完備、盡職免責機制的完善，可以期待，AIC一定會在今后的股權投資市場上穩健快速成長，成為股權投融資市場舉足輕重的成員，更好地擔負起支持國家經濟轉型升級耐心資本的職責，發揮股權投資國家隊的重要作用?！保▍⑴c調研：陳雯瑾 制圖：王彩花）

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編輯：王媛媛

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